國際學術交流｜Catherine Malecki 教授蒞臨 CIEL 探討歐洲永續公司治理

近期虛擬資產市場再掀風暴，引發「幣圈大逃殺」，CIEL 副主任楊岳平教授接受《經濟日報》專訪，針對這次事件分享個人觀察，從穩定幣風險、監理思維到投資人行為，揭示幣圈震盪的深層結構。

專訪亮點：

💡 監理思維將趨嚴謹慎
這次大爆倉與虛擬資產期貨高槓桿有關，未來主管機關在開放虛擬資產期貨及借貸業務上，可能會更為保守。USDe脫鉤事件也再次凸顯虛擬幣借貸的風險，預期會影響主管機關對相關業務的監理。

💡 沒有「真正」的穩定幣
USDe的脫鉤反映出，沒有「十足準備」的穩定幣，容易引發信心危機與價格崩跌。目前各國在穩定幣監理上，都會要求準備資產十足，實質禁止演算法穩定幣。

💡 境外交易所成管理漏洞
許多投資人選擇境外平台，此時國內監管有其極限，將無法保護投資人權益，投資人作此決策時要有相應風險意識。

💡 資訊透明是市場穩定關鍵
本次事件是否代表「去中心化」交易所更安全，楊教授提醒，不應過度簡化判斷。投資人還是應選擇有合法牌照、受監管的交易所，才是相對穩妥之道。

💡 幣圈仍未成熟
高槓桿操作讓市場更脆弱，當外部事件觸發恐慌時，極易形成斷頭與惡性循環，此為傳統金融亦會發生的現象。傳統金融在監管要求下，會有適合度評估與風險控管機制以降低風險，但幣圈經常缺乏這些監管防線，使得市場更難承受劇烈波動。

虛擬資產雖具創新潛能，但需要對應的監管制度與理性的投資文化，以控制其風險。CIEL將持續關注全球虛擬資產監理趨勢，持續追蹤虛擬資產與金融監理的最新發展，推動理性討論與政策對話。

2025年10月1日，於中央研究院歐美研究所舉辦的「歐美AI與數位科技的發展與規範」學術研討會上，CIEL副主任楊岳平教授，受邀擔任評論人，就洪德欽研究員發表〈數位歐元之分析〉一文進行與談。

本次研討會邀集國內學術界與法學領域的專家學者，共同探討AI與數位科技的快速發展對歐美社會、經濟與法制所帶來的挑戰與啟示，議題橫跨數位貨幣、智慧財產權、AI法規與國際治理等面向。
楊副主任於研討會中與談的重點如下：

📌數位貨幣需要法制確認其財產權性質及移轉法制，以及雙層架構下中介服務機構的許可與管理。
📌數位貨幣的隱私疑慮，較難透過所謂代幣型數位貨幣或其他匿名化技術解決；各國主要是透過混合型或中介型等不同雙層架構的選擇以緩解。
📌 數位貨幣另外可能對中央銀行準備金制度帶來衝擊，可能影響既有貨幣政策與制度。

CIEL將持續關注貨幣金融與數位科技的國際趨勢，期待透過跨領域的對話交流，推動臺灣在相關政策與法制面向的發展。

在全球暖化的壓力下，企業如何揭露溫室氣體排放資訊，已成為企業治理的重要議題。2025年9月，CIEL副主任陳肇鴻教授於《臺大法學論叢》發表〈資本市場上溫室氣體排放之資訊揭露與漂綠風險〉。

本研究檢視我國上市企業自2011年以來在資本市場上的碳排放資訊揭露實務。陳教授指出，公開揭露制度雖被視為促進企業減碳的重要機制，但其成效仍仰賴揭露資訊是否「真實、完整、可比較」。

文章重點：

1. 過往自願性揭露的成效有限：在沒有法令強制下，主動揭露碳排放資訊的企業比例偏低。
2. 內容破碎、缺乏一致性：企業揭露內容平均篇幅不長，重要資訊未有一致性的揭露方式，出現選擇性揭露現象。
3. 漂綠風險顯著：多數揭露項目僅要求質化描述，且無具體量化標準，使市場難以驗證其真實性，此會增加漂綠的風險。

陳副主任認為，主管機關應重新檢視「揭露成本」與「資訊可信度」間的平衡，並完善揭露標準，首應著重在可量化之資訊的揭露及累積歷史數量，以減少漂綠現象以及提升資訊揭露的效益。

論文摘要：
https://acrobat.adobe.com/id/urn:aaid:sc:AP:9ddf10ee-971c-40d1-afac-6a21ae6ce3fb

於2025年9月13日舉行的理律盃模擬法庭辯論賽研習營 中，CIEL 副主任楊岳平教授受邀以「ESG 永續揭露」為主題，與理律法律事務所張詠惠律師共同主持「大激盪」活動，提供今年參賽學生不同的思考角度。

💡 激盪重點：

✔️ 從ESG的發展脈絡，解析ESG為何與證券揭露法制有關，以及ESG永續揭露可能的服務對象。

✔️ 從CSR議題的濫觴與流變，討論公司目的理論與當今ESG議題的異同，提示不同的思考ESG議題角度。

✔️ 結合模擬法庭辯論賽的需求，分享比賽準備的思維與策略，提醒學員應留意的重點細節。

CIEL 期待持續透過參與這類學習與交流活動，將理論研究與實務挑戰相結合，不僅深化學界與實務界的對話，也協助培育具備前瞻視野與專業素養的法律人才。

本中心副主任楊岳平教授於2025年9月11日，受邀參加由國際存款保險機構協會（International Association of Deposit Insurers, IADI）在臺灣舉辦的「IADI核心原則國際研討會」，楊副主任擔任與談人，分享〈數位金融創新對存款保險制度的衝擊〉。

本場次聚焦探討電子支付、穩定幣、存款代幣等新興金融工具是否應納入存款保險保障。楊副主任以學者代表身分，提出以「流動性風險、傳染性風險以及貨幣創造功能」三要素作為判斷基準，引發各國代表熱烈回應與深度討論。

IADI為全球存款保險制度的國際標準制定組織，我國中央存款保險公司亦以正式會員身分參與。今年會議在臺灣舉行，正值2014年以來核心原則修訂的重要時刻，並恰逢中央存款保險公司40周年慶，具有深遠意義。

國立臺灣大學企業法制創新研究中心（CIEL）執行長黃種甲助理教授，於2025年9月3日上午受邀主持第十屆「區塊鏈愛好者年會（Taiwan Blockchain Summit）」分場二「數位金礦的守護者：虛擬資產反洗錢與反詐欺大會」的座談四 〈虛擬資產轉帳規則各國施行情形與實務挑戰〉。

本場次邀集 GTR、VerifyVASP、Sygna、Sumsub 等國際專家，共同探討虛擬資產轉帳規則在不同國家的推動情況與落實挑戰。

📌 什麼是虛擬資產轉帳規則（Travel Rule）？
這是金融行動工作組織（FATF）於2019年提出的國際標準，要求虛擬資產服務提供者（VASP）在進行一定金額以上的轉帳時，必須隨同交易一併傳送付款人與收款人的必要資訊（如姓名、帳號、錢包地址等），以供接收端機構掌握。

其核心目的與挑戰包括：
✔ 防制洗錢與資恐：提升虛擬資產交易透明度，使其規範接近銀行電匯。
✔ 跨境交易監理：便利執法機關追蹤可疑金流，避免成為詐欺與博弈集團洗錢漏洞。
✔ 技術與隱私挑戰：各國落實進度不一、標準尚未完全統一，如何兼顧個資保護與合規效率，仍是全球共同課題。

CIEL 將持續關注虛擬資產洗錢防制的最新發展，推動台灣在區塊鏈法制上的前瞻進展。