臺灣大學 企業法制創新研究中心

2025.12.05

新聞

CIEL楊岳平副主任 受邀出席法務部廉政署演講

2025年12月2日及12月5日，CIEL 副主任 楊岳平教授 受邀至法務部廉政署，以「虛擬資產之新興發展趨勢」為題進行專題演講，系統性解析虛擬資產監管的關鍵議題。
虛擬資產的風險與監管議題
楊副主任首先說明中心化與分散式帳本技術的差異，以及虛擬資產市場中介角色與穩定幣的基本架構。隨著虛擬資產市場逐漸成熟，相關監管議題日益複雜，涉及業者、發行人與市場參與者等多個面向，凸顯法制設計與風險管理的重要性。
我國的虛擬資產監管現況
越來越多國家對虛擬資產的監管由洗錢防制導向發展成為金融監管導向，虛擬資產與正規金融市場的結合正逐漸增加。我國目前採取多層次監管架構，涵蓋適用於證券性質的虛擬資產監管、針對業者的洗錢防制監管，以及一般金融法。
虛擬資產服務法草案與待解議題
楊副主任進一步介紹「虛擬資產服務法」草案目前規劃內容，並指出未來服務商監管與穩定幣制度設計多個相關議題仍有待後續觀察。
面對快速發展的虛擬資產市場，建立完善的監管架構與風險防護機制至關重要；唯有兼顧創新與安全，市場才能穩健成長，並為我國虛擬資產產業的永續發展奠定基礎，如何在促進創新與風險控管間取得平衡，將是我國虛擬資產監管持續精進的關鍵。CIEL 亦將持續投入相關研究與政策對話，關注制度演進。

2025.12.01

公告

企業法制創新沙龍：金融創新與金融基礎設施監理新思維

沙龍日期：2025年 12月 15 日（週一）14:00 – 17:00
沙龍地點：國立臺灣大學法律學院霖澤館國際會議廳
報名費用：免費
本活動可抵臺大法律學院服務學習及碩博士生學習時數
2025年金融科技正加速牽動全球法制與市場的變革，隨著美國新政權調整虛擬資產與穩定幣監理政策、歐盟 AI 法正式生效後持續推動業界變化，各式 AI 與區塊鏈金融應用蓬勃發展，正重新定義金融基礎設施的面貌。我國監理機關近年亦積極布局，包括現實世界資產(RWA)、跨境支付、穩定幣、存款代幣，以及 AI 金融與大數據分析等重要領域，相關研發已展現進展，也帶來更多制度上的新課題。面對這股浪潮，CIEL 2025 企業法制創新沙龍將集結主管機關、智庫、金融與科技業者，共同探討：
#現實世界資產的基礎設施發展與監理挑戰
#新興支付工具的基礎設施發展與監理挑戰
#人工智慧金融的基礎設施發展與監理挑戰
此次沙龍將匯聚產官學界的專家學者，聚焦RWA、新興支付工具與 AI 金融三大議題，透過沙龍式的交流討論剖析現況、釐清問題，並思考法制創新的方向。誠摯邀請您一同參與，透過深入交流凝聚前瞻洞見，為臺灣在全球金融科技浪潮中的定位注入新視野。

2025.11.26

活動

CIEL活動精彩回顧｜永續金融與金融管制研討會

2025 年 11 月 26 日，CIEL 主任 曾宛如副校長受邀於「永續金融與金融管制研討會」開場致詞，為本次活動揭開序幕。副主任 陳肇鴻教授與 楊岳平教授亦分別擔任發表人，從法制、資訊揭露與監管工具等角度分享永續金融的最新洞見。

 

 

陳副主任從「透過金融機構間接規範企業永續發展」切入，提醒利用金融機構切斷金流或施壓市場參與者雖具政策誘因，但也涉及正當性、法律適用性、成本與治理等挑戰。間接規範應與直接規範相互補充，而非讓金融機構成為過度依賴的政策工具。

 

 

楊副主任以「由永續揭露重省證券詐欺規範」為題指出，多數永續資訊揭露並非證券詐欺問題，主要仍由行政機制處理，但永續資訊揭露要求也提供了契機，促使我們重新審視證券詐欺規範與財務不實規範的關係，以及證券詐欺下若干重要議題例如重大性、交易因果關係、詐欺市場理論等核心要件的應有解釋。

 

 

本次研討會集結產官學界專家，以多元觀點深入對話永續金融的法制與監管發展，CIEL 也將持續參與永續金融的討論與研究，與各界攜手推動更完善的法制發展。

 

2025.11.25

新聞

CIEL 主任曾宛如教授、副主任楊岳平教授 受邀出席金管會公聽會

2025 年 7 月 31 日，國立臺灣大學企業法制創新研究中心（CIEL）主任曾宛如教授與副主任楊岳平教授，應金融監督管理委員會邀請，出席「金融控股公司投資管理辦法修正草案」公聽會，就金融控股公司併購與投資管理制度之修正方向，提出學術與實務兼具之專業意見。

 

本次修法係金管會因應近年金融市場整併趨勢，並參考國內外併購實務經驗所提出，核心目標在於使法規設計更貼近實際運作需求，同時健全市場秩序與公司治理機制。公聽會中，與會學者與業界代表就多項關鍵議題深入交換意見，包括首次投資持股比率之調整、非合意併購條件與可行性計畫之要求、公開收購對價方式與資訊揭露規範，以及董事會與審計委員會在投資決策程序中的角色等。

 

金管會亦於會中說明，修正方向除回歸金融控股公司法對控制性股權之基本定位外，亦著重降低併購過程中的制度不確定性，例如透過明確化首次投資應備書件內容、提供雙重槓桿比率（DLR）調整期間，並引入獨立專家與審計委員會意見，以強化董事會決策品質與程序正當性。同時，針對公開收購資訊揭露時點加以規範，避免投資案尚未核准前即對市場造成不必要波動，兼顧市場穩定與股東權益保障。

 

此次公聽會所彙整之學界與實務界建言，部分已納入金管會於 2025 年 11 月 25 日正式公告之修正內容，顯示主管機關在制度設計上，積極透過對話機制吸納外界意見，力求在監理強度、市場彈性與公司治理之間取得平衡。

 

CIEL長期關注金融法制與公司治理之制度演進，未來亦將持續參與相關公共政策討論，從學術研究與實務觀察出發，協助建構更透明、穩健且具前瞻性的金融併購與投資管理法制環境。

 

正式公告修正內容：金融控股公司投資管理辦法

2025.11.21

活動和消息

2025企業法制創新研討會｜第三場圓桌論壇

本次圓桌論壇由 CIEL 黃種甲執行長主持，並由 陳肇鴻副主任、楊岳平副主任、蔡英欣教授、賴奕成准教授擔任與談人。

 

 

代幣化的法律定位

黃執行長提出代幣究竟應回到基礎權利，或以區塊鏈上的電磁紀錄本身作為判斷標準的核心問題。陳副主任回應，代幣多介於債權與物權之間，更像「價值載體」，國際趨勢也逐漸以「控制力」作為判準，使系統營運者在權利識別與移轉中更為關鍵。楊副主任指出，國內法院多採動產論，但學界認為屬無體財產，制度定位尚未定型；賴教授則提醒，代幣是否具排他性支配仍需釐清，顯示整體法律性質仍在形成中。

 

 

監理調整與支付工具代幣化

在監理面向，與談人認為應同時考量既有制度與新興風險。楊副主任說明，若代幣化後仍承襲原有支付工具功能，可沿用既有架構；若因市場波動、帳本不可控或匿名性等造成新風險，則需補強監理，各國對穩定幣多採類電子支付規範即為例證。代幣化支付對貨幣政策影響有限，因資金最終仍回到銀行體系。

 

 

跨境最終性與洗錢防制的挑戰

開放問答階段，聽眾首先詢問跨境交易中「到帳最終性（finality）」的判定方式。楊副主任回答，若市場由單一穩定幣主導，最終性可由發行機構統一定義；多元市場則需金融機構協商共同原則，且最終性也可透過契約建立。國際上則存在以分散式帳本本身作為判定基準，以及以「控制力」為核心，與占有概念較為接近的兩種立場。而關於洗錢防制，當智能合約自動交割至黑名單地址，實務多由契約分配風險；但黑名單資訊若依賴國際資料庫，可能造成資訊不對稱，是台灣未來的重要課題。

 

 

全球代幣化趨勢

最後，有聽眾詢問金融資產與非金融資產代幣化在國際上的實例與發展趨勢。陳副主任指出，全球監管仍呈現碎片化，高價值金融資產較可能率先代幣化。賴准教授說明日本以酒類、GameFi、旅館使用權等低價值資產試行，以降低社會疑慮，顯示市場可能由生活型場景逐步擴展。

 

 

CIEL將持續投入對 RWA、支付工具代幣化與 Web 3.0金融監理之研究，從民法、刑法、金融法與國際規範等不同面向深化分析。我們期望在未來能提供更具體的制度建議，協助台灣在新興技術與全球監管快速演變的環境中，建立兼具創新與穩健的企業法制架構，並持續作為產官學交流、政策思考與法制創新的重要平台。

 

2025.11.21

活動

2025企業法制創新研討會｜第二場次回顧

研討會第二場次由CIEL副主任楊岳平教授主講、蔡英欣教授與談，以「支付工具代幣化」為題，從監理法制與跨國比較兩大面向深入分析支付代幣化的制度定位、風險特質及未來監理方向。
穩定幣的運作模式與風險
楊副主任指出，穩定幣本質上接近電子儲值的代幣化，具有許多電子儲值的特性。楊副主任以初級與次級市場的差異分析穩定幣的法律結構，初級市場的購買與贖回類似電子儲值，但次級市場的鏈上自由流通則不受發行人掌握，依賴虛擬資產服務業者運作，因而在洗錢防制、帳本技術控管與價格脫鉤等面向呈現新的風險，這些特性使穩定幣在制度上與既有支付工具產生差異。
全球監管趨勢的比較觀察
楊副主任進一步梳理全球法域在穩定幣監管的發展現況，國際上，日本與新加坡均適用其支付法制納管穩定幣，歐盟亦將穩定幣視為電子儲值代幣加以規範；相對而言，美國因缺乏聯邦層級的支付法制，因此在討論上容易將穩定幣理解為類存款商品。此外各國均共同關注準備資產十足與隔離要求等議題，但在發行人資格、準備資產組成等議題上仍有分歧。
日本的制度設計與產業策略
蔡英欣教授補充，日本在 2022 年率先完成穩定幣專法，制度完整度居全球前列。以 JPYC 的日圓穩定幣為例，說明其準備資產以國債與現金為主，並指出日本銀行業透過 Progmat 平台積極布局代幣化基礎設施。然而代幣化也使銀行面臨手續費下降、流動性管理複雜化與資料掌握度降低的挑戰。
代幣化時代的監理方向
蔡教授強調，不論是穩定幣、存款代幣或 CBDC，未來支付工具的核心仍由金融機構與央行掌握。支付工具代幣化促使法制重新思考功能、風險與責任配置，在制度仍在成形之際，跨領域合作與前瞻布局將是台灣因應全球金融科技變革的重要關鍵。
面對全球金融科技的快速演進，制度如何在促進創新與維護穩定間取得平衡、如何因應新型態支付工具帶來的跨境監理皆是後續需持續鑽研的核心面向。CIEL 將持續投入相關研究，致力為臺灣打造更具前瞻性與市場韌性的法制藍圖。

2025.11.21

活動

2025企業法制創新研討會｜第一場次回顧

臺大企業法制創新研究中心（CIEL）長期關注科技變革下的企業法制挑戰。本年度研討會以「Web 3.0 金融與監理創新」為主題，探討代幣化對資產市場與支付體系可能帶來的制度影響，並勾勒未來台灣在相關法律及規範制度上的思考方向。

 

 

第一場次由本中心陳肇鴻副主任主講、東北大學賴奕成準教授與談，以「現實世界資產代幣化」為題，聚焦探討：

 

RWA 代幣化的法律核心：表彰資產的權利與價值

陳副主任指出，法律工具來表彰基礎資產、權利或價值並非全新的概念，與傳統的股票、車票或載貨證券等證券的發展脈絡相承，透過區塊鏈技術予以代幣化，RWA所表彰的對象理論上可相當多元，因此，RWA的法制討論必須回歸到其所承載權利的法律類型判定，這是所有後續交易、生效及風險分配的前提。

 

技術優勢與法律風險的權衡

科技發展促進了RWA的概念與技術成熟，帶來了顯著的潛在優勢。透過代幣化，不同類型的資產能夠進入市場進行投資、轉讓或分割，大幅提高了資產的流動性。分散式帳本技術（DLT）則有助於提升交易效率並增強資產特定性與排他性。然而陳副主任也強調，代幣化也可能創新新的交易風險，並引入新的法律問題。

 

 

權利性質的細緻區分與影響

陳副主任進一步探討RWA的核心難題：「如何使資產、權利或價值融入法律工具」，並進一步決定代幣及其所表彰資產的流動性。在此基礎上，資產代幣所表彰的權利性質會影響相關的法律適用問題，究竟代幣化究竟應屬於私法自治範疇，還是需法律明文介入，亦是待討論的法政策問題。

 

國際借鏡與前瞻性議題

陳副主任點出，RWA的法政策思考可借鏡既有的制度以及國際上不同領域應用的發展軌跡。賴奕成準教授亦指出，日本實務界已在黃金、日本酒等領域進行試驗，並引發了代幣法律性質、資產移轉、權利實現等問題的討論。賴教授更提出提出了值得深思的開放性問題：若RWA的表彰對象擴及「人格、身分類型或其他身分狀態」，將會帶來怎樣的法律議題。這突顯了RWA的高度可塑性與伴隨而來的法制不確定性，也確立了持續投入金融科技法制研究的重要性。

 

 

本場次的討論圓滿結束，也強化了 CIEL 持續投入 RWA 與金融科技法制研究的方向，期望能為台灣未來的法治創新提供更具前瞻性的貢獻。

2025.11.13

新聞

CIEL楊岳平副主任 受邀出席2025年虛擬資產調查及國際合作研討會

2025年11月13日 ，CIEL副主任 楊岳平教授 出席由行政院洗錢防制辦公室主辦的「虛擬資產調查及國際合作研討會」，本次研討會邀集國內外政府機關的專家代表，深入探討非法幣流追蹤、網路詐欺防制與跨境合作等議題。

 

 

楊副主任於研討會中擔任「穩定幣與中國網路：數位資產與法定貨幣間之洗錢及清算服務」場次的與談人，同場次主講人為 法國金融情報中心（TRACFIN）的 Mathieu H. L. 與 Simon Roch。楊副主任從法制與監理角度，提出以下觀點：

 

  • 傳統金融犯罪偵查重視對金流的掌握，但在數位金融時代下，金流與數據流的界線越來越模糊，犯罪防治思維也可能需要因應調整。
  • 在虛擬資產相關犯罪中，扮演偵查斷點作用的主體可能正在從未受監管的幣商發展至未受監管的去中心化金融(DeFi)模式。
  • 去中心化金融的運作中，通訊軟體例如Telegram扮演重要的通訊串接作用。未來犯罪偵查除強調對金流業者例如幣商的監理，也需要開始重視數位平台服務業者可扮演的角色。

 

 

CIEL將持續參與國際交流活動，與政府機關與執法機關共同推動虛擬資產金融監理與犯罪防治制度的發展。

2025.11.06

活動

國際學術交流｜與 Deborah Kay Burand 教授蒞臨 CIEL 探討永續金融與影響力投資發展

2025年11月3日，CIEL 很榮幸歡迎紐約大學法學院（NYU Law） Deborah Kay Burand 教授蒞臨交流，與CIEL副主任楊岳平教授及陳肇鴻教授共同探討永續金融及影響力投資的相關議題。
永續金融教育與市場連結
三位教授一致認為，永續金融不能只停留在制度與法規的討論，實務上需要理解市場機制、交易流程與利害關係人的動機，才能真正掌握永續金融的全貌。法律教育應走出「只談條文」的框架，連結市場實務，培養更完整的分析能力。
影響力投資的擴張困境
影響力投資在擴張過程中，可能面臨偏離初衷的風險。Burand教授指出需要嚴肅看待「影響風險」，以微型信貸為例，缺乏妥善設計可能造成受益者更大的負擔，如何清楚定義、衡量並管理這些風險，仍是實務界與學界的共同挑戰。
AI 融入治理的機會風險
Burand教授分享國際主權財富基金運用AI提升盡職調查效率、比對資料與監測決策一致性。AI在分析上具優勢，但可能從輔助角色逐漸變成影響決策的核心力量，這是未來投資治理必須正視的挑戰。
雙方交流也聚焦台灣在永續金融研究中的角色定位，Burand 教授鼓勵CIEL持續深化跨國合作、累積案例研究，使台灣的學術成果能被更多國際社群看見。CIEL將持續拓展國際交流，促進跨領域對話，結合理論與實務觀察，積極形塑國際對話，共同推動永續發展的長遠願景。

2025.11.04

公告

活動資訊｜永續金融與金融管制研討會

🔸活動日期：2025 年 11月 26 日（三）12:40-16:00
🔸活動地點：國立臺灣大學法律學院霖澤館多媒體教室1301
🔸主辦單位：臺灣大學法律學院企業暨金融法制中心、台灣保險法學會
🔸協辦單位：臺灣大學企業法制創新研究中心、繼耘保險文教基金會
🔸報名截止日：11/20(四)中午12:00前
🔸報名成功通知信: 11/21(五)統一寄發
🔸本次活動因場內不可飲食恕不提供餐點，為求環保若有飲水需求請自備環保杯

 

 

 

 
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